华住市值暴跌40亿美金背后：主业面临拐点

　　最近的股票市场“雷”声阵阵，作为国内“酒店一哥”的华住也因业绩“暴雷”，引发了股票大跌。而有媒体报道称，就在刚刚过去的6月下旬，华住宣布，截至5月31日，其市值最高已经达到128亿美元，超过洲际，位列全球酒店行业第四。

　　然而才过去了两个多月，截止8月6日，华住的市值仅剩88亿美金，较两个月前蒸发了40亿美金，跌去了将近三分之一。这两个月的时间里，华住到底经历了什么，是什么造成了华住陡然垮塌。

　　单体酒店新故事

　　经过20多年长足的发展，中国连锁酒店可以讲的故事已经不太多了。

　　以经济型连锁品牌起家的华住，近年来一直在将中高端的故事。事实上中高端确实是迎合了“五环内”人群的消费升级，也支撑了华住股价的新高，但是中高端市场的存量有限，经营增速已经开始放缓。

　　在OYO酒店开启了“下沉市场”单体酒店新模式后，华住似乎找到了新的增长点。

　　5月30号，成都，量子光，华住创始人季琦宣布战略投资H连锁酒店。而H酒店则是完全面向单体酒店的“贴牌”品牌，从某种程度上来说，H连锁酒店几乎照搬了OYO酒店的运营模式。H连锁酒店的核心策略中有两条：不但免收加盟费，每家加盟店还将平均投入5万元装修费用，帮助业主改造硬件，这笔费用全部由H连锁酒店承担。

　　根据《中国酒店产业报告》数据，中国酒店存量市场中有约92万家单体酒店，占比超过85%，可触达的市场规模接近1万亿。华住投资H连锁酒店这一动作确实是看中了这一市场的潜力，就在该发布会的第二天，华住的市值达到128亿美元。

　　这不是华住第一次扑向单体酒店市场，事实上在今年4月底，华住宣布推出内部孵化的“一宿”平台，但是“一宿”却并非一个单一的产品，从他的定位看，“一宿”应该是一个类OTA的预订平台，那么通过“一宿”怎么收割单体酒店呢?华住还给他匹配了四大“软品牌”，海友、怡莱、星程和美仑，华住CEO张敏将“软品牌酒店”定义为“设计标准上比较弹性，但有高度兼容性，内核质量标准依然是非常清晰的。”换句话说就是降低加盟门槛，吸引单体酒店加盟。

　　那么到底“一宿”和软品牌是怎样的关系，其实一宿可以理解为华住推出的类似于“华住会”的OTA预订平台，而这个平台需要大量的酒店支撑，这个酒店便需要软品牌来圈了，加盟海友、怡莱等品牌就能上“一宿”APP了。

　　单体酒店的潜力有多大，以OYO为例，OYO酒店进入市场初期，不仅不收取加盟费，还会向单体酒店提供补贴支持用于品牌化改造。这一新加盟模式使OYO酒店在短短一年半的时间里，进驻全国337座城市，上线超过1万家酒店，客房数50万间。正式因为进入单体酒店市场，华住便开启了一波涨势，但好景不长。

　　市场足够大，但以传统品牌加盟模式起家的华住能否玩转软品牌，目前尚未看到一宿的真正进展。有业内专家更提出质疑，华住老品牌与软品牌如何平衡：3%佣金的加盟商满意了，12%的老加盟商怎么想?

　　主业遭遇“滑铁卢”

　　华住虽然找到了一个巨大的增长点，似乎可以讲一个很好的增长故事，股价应该可以蹭蹭蹭的涨涨了，但是却事与愿违。华住在7月中旬发布了该公司2019年第二季度酒店运营初步数据，股价便应声跌了5%。

　　华住发布的数据显示，截至2019年6月30日，该公司租赁和自有酒店数量为696家，净减少2家，其中新开设8家，关闭10家;租赁和自有酒店的客房总数为87,179间，减少587间。特许经营酒店为3,969家，净增271家，其中新开303家，关闭32家;特许经营酒店的客房总数为376,117间，净增24,269间。

　　截至第二季度末，华住酒店总数为4,665家，净增269家，其中新开311家，关闭42家;客房总数为463,296间，净增23,682间。

　　华住第二季度整体平均客房收益(RevPAR)为人民币202元，较去年同期的人民币206元下滑2.1%;同店每客房平均营收为人民币226元，较去年同期的人民币225元增长0.4%;第二季度酒店平均入住率为86.9%，相比去年同期的89.6%，下滑了2.7个百分点。

　　从这一组数据来看，反映华住经营状况的三大核心指标悉数“暴雷”，RevPAR下滑2.1、营收增长仅0.4%，入住率下滑2.7个百分点。可以说华住的主业已经遭遇到了天花板。

　　未来单体酒店软品牌的故事能撑起华住的市值吗?一宿和H酒店的左右手互搏，软品牌加盟商与传统品牌加盟商之间的利益如何平衡?老牌酒店连锁品牌华住，仍需明确增长战略。